Bond.az -- Инвестиционный банк D.A. Davidson занял более осторожную позицию в отношении двух горячих компаний ИИ-инфраструктуры, понизив рейтинги Nebius Group и CoreWeave, сохраняя при этом бычий долгосрочный взгляд на рынок облачных вычислений ИИ.
Аналитик Гил Лурия заявил, что обе компании хорошо позиционированы для получения выгоды от растущего спроса на вычислительные мощности ИИ, но текущие оценки и операционные риски ограничивают потенциал роста в ближайшей перспективе.
D.A. Davidson начал покрытие Nebius с рейтингом «Нейтральный» и целевой ценой $250, похвалив исполнение, дисциплину капитала и диверсифицированную стратегию ИИ-облака.
В заметке подчеркивался сбалансированный подход Nebius к клиентам и здоровый баланс, отмечен минимальный чистый долг и гибкость для расширения.
Прогнозируется, что выручка Nebius вырастет с примерно $534 млн в 2025 году до $3,36 млрд в 2026 году и более $10,6 млрд в 2027 году.
Однако банк предупредил, что Nebius торгуется с премией примерно в 30% к своему портфелю заказов, что ограничивает потенциал краткосрочного роста.
Davidson также начал покрытие CoreWeave с рейтингом «Нейтральный», снизив целевую цену с $175 до $100, сославшись на обеспокоенность по поводу прибыльности, долговой зависимости и инсайдерских продаж.
CoreWeave снизил риск концентрации клиентов, расширив отношения с OpenAI и Meta, но остается одним из наименее прибыльных ИИ-облачных провайдеров со скорректированной маржой EBIT всего около 1% при годовой выручке в $8 млрд.
Прогнозируется, что CoreWeave получит почти $13 млрд выручки в 2026 году и более $25 млрд в 2027 году, но ожидается, что компания останется сильно закредитованной.
Davidson отметил, что смешанная стоимость заимствований CoreWeave превышает 9%, что усиливает опасения по поводу долгосрочной доходности, оправдывая дисконт по сравнению с Nebius на основе оценки портфеля заказов.
