Планируемый листинг ChangXin Memory Technologies на Шанхайской бирже STAR Market станет крупнейшим IPO в Китае за четыре года и крупнейшим негосударственным предложением с 2020 года, согласно записке Bank of America Securities.
Производитель чипов памяти намерен привлечь около 29,5 млрд юаней, что станет одной из крупнейших сделок по привлечению капитала в Китае.
Bank of America проанализировал 19 китайских IPO, собравших более 10 млрд юаней за последние шесть лет, и обнаружил, что крупные предложения обычно приносят инвесторам высокую доходность после листинга.
79% этих IPO торговались выше через неделю после дебюта, а 68% показали рост через месяц. Более половины обеспечили доходность свыше 50% в первую неделю, а почти две трети выросли более чем на 50% в течение месяца.
Банк отметил, что крупные IPO оказывают ограниченное влияние на общий рынок до листинга, особенно после того, как Китай прекратил практику замораживания подписных средств в 2016 году.
Исторические данные показывают, что Shanghai Composite Index и STAR50 Index регистрировали положительную доходность более чем в 60% случаев за неделю до крупных IPO.
Однако после начала торгов крупными IPO рыночные показатели обычно снижаются. Вероятность положительной доходности за неделю и месяц для основных индексов падает до 30-40%.
Bank of America полагает, что инвесторы часто перераспределяют средства в пользу недавно зарегистрированных компаний, создавая краткосрочное давление на широкие индексы.
Несмотря на опасения, банк считает, что текущие условия ликвидности достаточны для поглощения предложения. Среднедневной оборот на фондовом рынке Китая вырос с 2,4 трлн юаней в апреле до 3,2 трлн юаней в мае, а остатки маржинального финансирования увеличились с 2,7 трлн до 2,9 трлн юаней.
Более высокая торговая активность и увеличение кредитного плеча указывают на достаточную ликвидность рынка перед IPO.
Листинг ChangXin Memory будет внимательно отслеживаться инвесторами как индикатор спроса на крупные технологические предложения и настроений в отношении полупроводникового сектора Китая.
