Bond.az - Резервный банк Индии (RBI), как ожидается, сохранит процентные ставки без изменений на июньском заседании, но займет более жесткую позицию. Об этом говорится в отчете BofA Global Research.
Центробанк сталкивается со сложным балансом между поддержкой экономического роста и защитой рупии, которая находится под давлением геополитической напряженности, роста цен на сырье и расширения торгового дефицита.
BofA отмечает, что внутренние экономические условия в Индии не оправдывают немедленного повышения ставок. Потребительская инфляция в апреле составила 3,48%, что ниже цели RBI в 4%. Экономический рост умеренный, а промышленная активность не демонстрирует признаков перегрева.
Хотя оптовая инфляция выросла из-за повышения мировых цен на сырье и энергоносители, передача потребительским ценам была ограниченной. Базовая инфляция остается стабильной на уровне около 3,7%.
Финансовые рынки закладывают будущее повышение ставок. По данным BofA, инвесторы ожидают ужесточения более чем на 100 базисных пунктов в следующем году из-за ослабления рупии и импортируемой инфляции.
Традиционная реакция на ослабление валюты - повышение ставок. Однако BofA сомневается, что небольшое повышение будет эффективным, и считает, что только значительное увеличение повлияет на настроения рынка.
BofA прогнозирует усиление инфляционного давления в ближайшие месяцы из-за роста цен на топливо и энергоносители. Базовая инфляция может превысить 5% к сентябрю 2026 года. Также существует риск Эль-Ниньо.
Несмотря на эти риски, RBI вряд ли немедленно ужесточит политику. Центробанк продолжал вливать ликвидность, сигнализируя о предпочтении поддержки роста. Инфляция остается ниже цели, а реальные ставки положительны.
Базовый сценарий BofA - "ястребиная пауза" в июне: ставки без изменений, но сигнал готовности действовать. Первое повышение ставки может произойти во второй половине 2026 года, вероятно, в декабре.
«Июньское заседание, скорее всего, будет посвящено подготовке рынков к будущему ужесточению, а не немедленному повышению», - говорится в отчете.
