Центральный банк Индии не считает повышение процентных ставок лучшим способом защиты обесценивающейся рупии, сообщили три источника, что противоречит рыночным ожиданиям и подтверждает, что инфляция, а не валюта, будет определять политику стоимости заимствований.
У Резервного банка Индии есть другие рычаги, которые он еще не задействовал, включая схемы долларовых депозитов для нерезидентов-индийцев и налоговые изменения для инвесторов в долговые бумаги.
"Все варианты остаются на столе и рассматриваются в координации с правительством", - добавил один источник. "Нет срочной необходимости для центробанка переходить к повышению ставок".
Такая позиция ставит политиков в противоречие с рыночными ожиданиями ужесточения, даже несмотря на то, что рупия падает до рекордных минимумов из-за шока цен на энергоносители, связанного с конфликтом в Иране. Инфляция остается низкой, и чиновники опасаются, что повышение ставок не стабилизирует валюту, а нанесет дальнейший ущерб замедляющемуся росту третьей по величине экономики Азии.
Индонезия и Филиппины повысили ставки из-за инфляции и рисков обесценивания валюты.
Индийская рупия упала почти на 6% с начала войны в Иране в конце февраля и опустилась до рекордного минимума в 96,96 за доллар в четверг.
Рынки процентных свопов закладывают повышение ставок RBI как минимум на 40 базисных пунктов в ближайшие три месяца и более чем на 100 базисных пунктов в течение следующего года.
Серьезная защита валюты потребует резкого повышения ставок, предупредил другой источник, отметив, что небольшие шаги будут иметь небольшой эффект, одновременно сдерживая спрос.
RBI исторически избегал использования процентных ставок в качестве основного инструмента для поддержки рупии, за исключением кратковременного повышения в 2013 году. Чиновники продолжают оценивать меры по стабилизации валюты, хотя не все варианты могут быть использованы.
Апрельский прогноз RBI экономического роста на 6,9% в текущем финансовом году, вероятно, будет пересмотрен в сторону понижения.
Скачок цен на нефть и ослабление рупии могут вновь разжечь инфляционное давление в зависимой от импорта нефти экономике Индии, превысив апрельский прогноз центробанка в 4,6% на текущий год.
Инфляция индекса потребительских цен растет до 5% или немного выше, что все еще находится в пределах допустимого диапазона RBI в 2-6%, хотя и выше целевого уровня в 4%. В апреле инфляция ИПЦ составила 3,48%.
Оптовая инфляция в Индии в прошлом месяце резко выросла до 8,3%, но ее корзина имеет более высокий вес нефти, чем корзина ИПЦ, и ограниченное перенесение смягчило влияние на потребителей.
Политики ждут, как быстро давление перейдет в базовые и общие потребительские цены. Совет по установлению ставок центробанка объявит следующее решение 5 июня.
Хотя сигнала не было, управляющий Санджай Малхотра спросил, могут ли задержки политики оправдать упреждающее повышение ставок, сообщили два человека, знакомых с консультацией. Большинство экономистов не ожидают повышения ставок в июне.
