Dövlət istiqrazlarında satış, ənənəvi fərziyyələrdən birini sınaqdan keçirir: yüksək keyfiyyətli borc səhmlər düşəndə portfeli qoruyacaq.
Uzunmüddətli istiqrazlar İran müharibəsindən sonra təzyiq altındadır. İnvestorlar inflyasiya, ABŞ iqtisadi gücü və büdcə kəsiri səbəbindən daha çox kompensasiya tələb edir.
30 illik ABŞ istiqraz gəliri bu ay 5%-dən yuxarı qalxdı. S&P 500 və istiqraz gəlirləri arasında korrelyasiya son 20 ilin ən yüksək səviyyəsindədir. Bu, ənənəvi 60/40 modelini sarsıdır.
Nomura-dan Jonathan Cohn deyir: "İstiqrazların portfeldə dəyər təklifi çətinləşib."
Korrelyasiya 2021-ci ildən bəri dəyişir. İnflyasiya və İran müharibəsi investorların diqqətini mərkəz banklarının hədəflərindən yuxarı saxlayır.
Bir çox portfel meneceri üçün əsas narahatlıq gəlir səviyyəsi deyil, istiqrazların sabitləşdirici rolunun azalmasıdır.
Uzun istiqrazlarda fiskal narahatlıqlar da təzyiq yaradır. 10 illik istiqrazların müddət mükafatı 0,86%-ə çatdı.
Buna baxmayaraq, ABŞ istiqrazları əsas aktiv olaraq qalır. Qısa müddətli istiqrazlar tövsiyə olunur. Uzun istiqrazlar daha yüksək gəlir təklif etməlidir.
