Гигант доставки еды Uber Technologies стремится приобрести Delivery Hero в сделке, которая может изменить глобальную индустрию доставки, считают аналитики.
Uber предложил €33 за акцию Delivery Hero, оценивая компанию примерно в $14–18 млрд в зависимости от окончательной цены.
Аналитики Bernstein отмечают, что интерес Uber отражает как дефицит крупных активов доставки, так и растущую важность масштаба на конкурентном рынке.
Аналитики считают, что Uber видит стратегическую ценность в расширении глобального присутствия и интеграции операций Delivery Hero.
Однако приобретение может размыть прибыль Uber в ближайшей перспективе. По модели Bernstein, GAAP-прибыль на акцию снизится примерно на 7% в первый год и на 1% во второй.
Ожидается, что Uber профинансирует 70% сделки за счет долга и 30% за счет денежных средств. Экономия от синергии может составить $200–250 млн.
Регуляторные проверки станут серьезным препятствием, особенно в Европе и на Ближнем Востоке. Испания, Турция, Португалия, Швеция, Норвегия и Чили — потенциальные точки антимонопольного напряжения.
Несмотря на опасения, Bernstein сохранил рейтинг "Outperform" для Uber и DoorDash, утверждая, что долгосрочные возможности роста остаются значительными.
Обсуждается более высокая ставка в €38–40 за акцию. Delivery Hero работает примерно в 70 странах.
