Moody's Ratings в среду повысил корпоративный рейтинг Wolverine World Wide, Inc. с B2 до B1, сославшись на улучшение операционных показателей, левериджа и ликвидности благодаря развороту брендов Merrell и Saucony.
Рейтинговое агентство также повысило рейтинг старших необеспеченных глобальных облигаций компании с B3 до B2 и спекулятивный рейтинг ликвидности с SGL-3 до SGL-2. Прогноз остается стабильным.
Скорректированный Moody's долг к EBITDA снизился до 4,1x по состоянию на 4 апреля 2026 года с 5,3x на 30 июня 2025 года, в то время как EBITA к процентным расходам улучшилась до 3,7x с 2,8x.
Merrell и Saucony, на которые приходится почти две трети выручки, продолжают выигрывать от инноваций продуктов, расширения дистрибуции и высоких продаж. Merrell поддерживается динамикой в походах и трейловом беге, а Saucony — силой в беге и лайфстайле.
Повышение рейтинга ликвидности отражает ожидания хорошей ликвидности в течение следующих 12–18 месяцев, включая 60–80 миллионов долларов ежегодного свободного денежного потока, значительную доступность по кредитной линии на 600 миллионов долларов, достаточный запас по ковенантам и отсутствие краткосрочных долговых обязательств.
Moody's прогнозирует, что скорректированный долг к EBITDA снизится до середины 3x в течение следующих 12–18 месяцев, а EBITA к процентным расходам улучшится до середины 4x.
Рейтинг B1 отражает владение Wolverine брендами Merrell и Saucony, хорошо известными в категориях активного отдыха и бега. Разворот компании и рационализация портфеля с 2024 года значительно повысили прибыльность.
Moody's отметил, что бренды компании имеют ограниченный масштаб и работают в высококонкурентных и чувствительных к моде категориях обуви и одежды. Wolverine еще не переломил ситуацию с меньшими брендами: Sweaty Betty стабилизируется за счет реинвестиций в основной рынок Великобритании, а бренд Wolverine продолжает сокращаться.
