Инвесторы предупреждают, что американские фондовые рынки не учли риск высокой инфляции и уязвимы к резкому скачку доходности облигаций.
Сильные квартальные отчеты и ожидания по ИИ поддерживали акции. Но скачок доходности – 30-летние облигации выше 5%, 10-летние выше 4,5% – может изменить картину.
Пол Каргер отмечает, что клиенты спрашивают «за завтраком, обедом и ужином», как понять парадокс: прибыли хороши, но нефть и инфляция негативны.
Каргер использует «гантельный» подход: большие позиции в кэше, золоте и сырье, а также в акциях роста крупной капитализации.
После начала американо-иранской войны S&P 500 вырос более чем на 17% с минимума марта. Но рост доходности давит на оценки за счет увеличения стоимости заимствований.
S&P 500 торгуется с коэффициентом 21,3 к прогнозируемой прибыли, что выше долгосрочного среднего значения 16.
Питер Туз опасается, что инфляция «укоренилась» в экономике. Джек Аблин предупреждает, что закрытие Ормуза может создать новый инфляционный режим.
Прибыли радуют: прибыль за первый квартал превзошла ожидания, увеличившись на 28% в годовом исчислении. Расходы на ИИ стимулируют спрос на чипы, но высокие оценки могут спровоцировать коррекцию.
Страх упустить выгоду поддерживает рынки. Тим Мюррей говорит, что трейдеры избегают медвежьих настроений из-за надежд на быстрое решение по Ормузу.
Риски смещены: нефть выше $100, опасения инфляции растут. Джон Хиггинс предупреждает, что рынки акций не готовы к длительному закрытию Ормуза.
