BTIG подтвердил нейтральный рейтинг акций Affirm Holdings (NASDAQ: AFRM), ссылаясь на неоднозначные сигналы в данных траста за апрель. Акции торгуются по $65.22, рыночная капитализация — $21.84 млрд.
Просрочки на ранней стадии (30-59 дней) снизились по сравнению с предыдущим месяцем. Однако уровень просрочек по выпуску 2025-X2 вызывает опасения, так как он выше исторических значений.
BTIG считает, что высокий уровень просрочек может быть намеренным. Компания ожидает сжатия маржи выручки за вычетом операционных расходов ниже 4% из-за более высоких ожиданий потерь. Это может позволить Affirm одобрять больше кредитов и увеличивать объем товаров (GMV).
Стратегия останется жизнеспособной, если маржа RLTC останется в диапазоне 3.75%-4.00%, а GMV будет расти более чем на 30% в годовом исчислении. Affirm демонстрирует сильный рост выручки на 32% за последние 12 месяцев и прибыльность с разводненной прибылью на акцию в $1.06.
BTIG не ожидает, что Affirm смягчит андеррайтинг для стимулирования роста GMV, так как это может снизить маржу RLTC ниже прогнозов. Рынку не следует ожидать значительных превышений прогнозов по GMV.
Среди других новостей, Affirm интегрировала свои BNPL-опции в Google Search и приложение Gemini через Google Pay. Compass Point повысил целевую цену до $80, Mizuho — до $100, Evercore ISI — до $90, а Citizens — до $85.
