Bond.az - Goldman Sachs понизил рейтинг Eiffage SA (FGR:FP) (OTC:EFGSY) с "Покупать" до "Нейтрально" и снизил целевую цену с 157 евро до 148 евро. Акции упали на 13,7% за последнюю неделю, хотя анализ предполагает, что они остаются недооцененными.
Фирма снизила оценки EBIT и прибыли на акцию в среднем на 4% и 6% на 2026-29 годы, отражая сложную экономическую ситуацию в Европе и Франции. Пересмотренные оценки учитывают более низкие показатели дорожного движения и строительства на 2026 год и далее.
Goldman Sachs отмечает, что соотношение риск/доходность стало более сбалансированным. Оценки EBIT на 2026 и 2027 годы на 2% и 5% ниже консенсуса Bloomberg.
Ослабление трафика, новые минимумы французского строительного PMI и повышенная ставка корпоративного налога могут ограничить позитивную динамику. Политический риск вряд ли снизится до президентских выборов во Франции в апреле 2027 года и бюджетных дебатов.
Оценка Eiffage чувствительна к спредам французских суверенных облигаций. Фирма сохраняет структурно позитивный среднесрочный взгляд на бизнес электротехники. Акции торгуются с P/E 11,92, валовой маржой 84% и дивидендной доходностью 3,05% после повышения дивидендов в течение шести лет подряд.
