Goldman Sachs возобновил покрытие Telefonica S.A. (NYSE:VIV) с рейтингом "Продавать" и целевой ценой $13,90, ссылаясь на опасения по поводу оценки. Акции торгуются на уровне $14,02, что немного выше цели, с коэффициентом P/E 18,05.
Фирма положительно оценивает позиции Telefonica на бразильском рынке, но считает, что оценка не оставляет места для операционных рисков.
Goldman прогнозирует доходность свободного денежного потока на 2026 год в 8,6% (7,6% без учета разовых эффектов), по сравнению с 10,8% у конкурента TIMB. Текущая доходность составляет 10%, а дивидендная доходность - 3,25%.
Ожидается замедление роста свободного денежного потока из-за высокой мобильной проникновения, ограниченных возможностей апсейла и конкуренции в фиксированном широкополосном доступе.
Прогнозируется рост FCF на 8% и 11% в 2026-2027 годах по сравнению с 14% и 12% в 2024-2025 годах.
Недавно Telefonica отчиталась о прибыли за первый квартал 2026 года: EPS составил $0,0753 против ожидаемых $0,1923. Выручка немного превысила прогноз: $2,98 млрд против $2,95 млрд.
Компания также утвердила уменьшение капитала, вернув акционерам по R$1,2517 на акцию.
