Aptiv plc (NASDAQ:APTV), глобальная автомобильная технологическая компания, готовится выделить свой бизнес по распределению электроэнергии. С рыночной капитализацией 12,14 млрд долларов и ценой 57,36 доллара акции выглядят недооцененными по анализу Bond.az.
Трансформация вызвала неоднозначную реакцию аналитиков. Одни видят возможности создания стоимости, другие указывают на риски исполнения.
Выделение EDS создаст две независимые компании: Remainco (передовые технологии) и VGNT (распределение электроэнергии). Аналитики считают, что spin-off раскроет скрытую стоимость.
Ожидается, что Remainco получит премиальные мультипликаторы благодаря сверхсредней марже и растущей неавтомобильной выручке. VGNT выйдет на публичный рынок с сильным свободным денежным потоком и возможностями для улучшения.
Сложность разделения и потенциальные диссинергии создают риски. Разделение общих служб может увеличить операционные расходы.
Компания стремится увеличить неавтомобильную выручку до 40% от общих продаж. Этот план, зависящий от M&A, несет риск исполнения.
Третий квартал 2025 года показал сильный рост, но валовая маржа остается слабой. Ожидается снижение продаж на 0,27% в 2026 финансовом году.
Аналитики ценят высокую маржу Remainco. Бизнес EDS также продемонстрировал сильную маржу с начала года.
Риски spin-off включают отвлечение руководства, диссинергии и структурные изменения. Однако потенциал создания стоимости значителен.
