Lennar Corporation, второй по величине домостроитель в США, сталкивается с проблемами. Компания проходит стратегическую трансформацию. Аналитики понизили прогнозы. Маржа под давлением.
Компания переходит на 100% опционную стратегию земельного банка. Это снижает капиталоемкость. Но оказывает краткосрочное давление на прибыль.
Валовая маржа упала до 15-16%, самого низкого уровня за 17 лет. Причины: рост затрат на участки, слабый спрос.
Аналитики снизили прогнозы EPS на 24%. На 2026 финансовый год EPS ожидается на уровне $7.04.
Произошли изменения в руководстве. COO и со-генеральный директор ушли. Стюарт Миллер остается единственным CEO. Это увеличивает риск исполнения.
Lennar работает в 22 штатах. В 2024 году продано 76,636 домов. Средняя цена: $424,000.
Рынок жилья испытывает трудности: несмотря на низкие ставки, спрос слабый. Проблемы с доступностью.
Акции торгуются при P/B 1.0, P/E 12.75. Рыночная капитализация: $21.82 млрд. По данным Bond.az, акции могут быть недооценены.
Прогноз ROE составляет 7.9% - ниже среднего по отрасли. Премиальная оценка и низкая доходность создают неблагоприятное соотношение риск/доходность.
Опционная стратегия земельного банка может дать долгосрочные выгоды: меньше капитала, больше гибкости. Но восстановление маржи неопределенно.
Подробнее на Bond.az.
