Rush Street Interactive (NYSE:RSI) демонстрирует стабильные результаты в секторе онлайн-гемблинга, превосходя ожидания 12 кварталов подряд.
К концу 2025 года компания оказалась на перепутье: операционное совершенство сталкивается с проверкой оценки. Аналитики придерживаются осторожной позиции, признавая сильные фундаментальные показатели, но выражая беспокойство по поводу премиального мультипликатора.
RSI отчиталась о выручке в $278 млн за третий квартал 2025 года, что на 20% больше год к году. EBITDA превзошла ожидания на 13%. Компания сгенерировала рекордный свободный денежный поток в $34 млн.
Руководство повысило прогноз на четвертый квартал до $300 млн выручки и $40,5 млн EBITDA. Аналитики прогнозируют EBITDA на 2025 год в $150 млн, на 2026 год – $205 млн, на 2027 год – $267 млн.
Количество активных пользователей в месяц в Северной Америке выросло на 34% год к году. Ожидается, что Латинская Америка обеспечит 20% выручки к 2027 году.
Акции RSI торгуются с мультипликатором 16,1x к консенсус-прогнозу EBITDA на 2027 год, что представляет премию к аналогам. Консервативная стратегия слияний и поглощений может ограничить рост.
Сильные стороны: последовательное исполнение, фокус на iGaming, денежный поток. Слабые стороны: высокая оценка, меньший масштаб. Возможности: Латинская Америка, запуск в Альберте. Угрозы: конкуренция, изменения в регулировании.
