Steel Dynamics (STLD) — один из крупнейших производителей стали и переработчиков металла в США, переживающий переходный период с краткосрочным ценовым давлением и долгосрочными инвестициями в алюминий. Результаты третьего квартала 2025 года были сильными: EBITDA $664 млн, прибыль на акцию $2,74. Свободный денежный поток превысил $550 млн.
Четвертый квартал оказался сложным: снижение маржи по стали и избыток запасов оказали давление. Стратегический поворот к алюминию меняет ситуацию. Компания запускает прокатный стан и центр переработки слябов, капитальные затраты — $2,5 млрд и $400 млн соответственно.
Аналитики повысили оценки на 2026 год благодаря прогрессу в алюминии. Ожидается рост EBITDA с $2 261 млн в 2025 году до $3 165 млн в 2026 году. Алюминиевое расширение позволяет Steel Dynamics удовлетворять растущий спрос на легкие материалы в автомобилестроении и авиакосмической отрасли.
Основной стальной бизнес генерирует денежные потоки. Доходность свободного денежного потока на 2026 год прогнозируется на уровне 9,1%, что поддерживает возврат капитала акционерам. Компания выкупила акции на $210 млн в третьем квартале.
Риски включают циклический спрос, избыток запасов и сложности с запуском алюминиевого завода. Долгосрочные перспективы поддерживаются трендом на перенос производств в США и инфраструктурными инвестициями.
