Компания Campbell's переживает сложный период: снижение объемов, сжатие маржи и высокий уровень долга. Производитель супов, Goldfish и Rao's совершил приобретения на $12 млрд с 2012 года, но проблемы с объемами сохраняются.
Только Rao's и Pacific Foods показывают рост продаж. Категория супов требует стратегических корректировок, ранние индикаторы многообещающи, но предварительны.
Финансовые показатели тревожны: валовая прибыль была стабильной 15 лет, маржа значительно снизилась. Операционная маржа находится под давлением из-за роста затрат и операционных проблем.
Выручка на 2026 финансовый год прогнозируется в $9,76 млрд, скорректированная EBITDA снизится на 9,7%. Прибыль на акцию ожидается в диапазоне $2,20–$2,40.
Ритейлеры, такие как Walmart и Amazon, увеличивают промо-акции, ограничивая ценовую власть. Частные марки набирают долю, оказывая давление на брендовых производителей.
Коэффициент левериджа Campbell's превышает 4x EBITDA, при целевом уровне 3x. Рост дивидендов ограничен, их устойчивость под вопросом.
Подразделение закусок требует значительных инвестиций. Данные каналов показывают слабое улучшение в начале 2026 финансового года.
Акции торгуются по $20,33, возле 52-недельного минимума, с P/E около 10, что является 30-летним минимумом. Акции упали на 45,78% за последний год.
Дивидендная доходность составляет 7,71%. Компания выплачивает дивиденды 56 лет подряд, но коэффициент выплат высок, оставляя мало места для ошибок.
Если снижение объемов продолжится, руководство может столкнуться с трудным выбором между сохранением дивидендов и сокращением долга.
