Компания eBay находится на критическом этапе, балансируя между агрессивными инвестициями в инновации и давлением на маржу. В третьем квартале 2025 финансового года сильный рост валового объема товаров (GMV) сопровождался снижением показателей рентабельности. Фокусные категории выросли на 15% г/г. Доходы от рекламы первого лица выросли на 23% г/г без учета валютных эффектов. Международный GMV показал последовательное улучшение.
Валовая прибыль сократилась на 90 базисных пунктов г/г, а операционная маржа pro forma снизилась на 10 б.п. Операционная прибыль по GAAP упала на 19 млн долларов г/г. Компания инвестирует в ИИ, eBay Live, решения для доставки и продажу автомобилей. Валовая маржа остается выше 70%, что создает буфер.
Фокусные категории включают предметы коллекционирования, люксовую перепродажу, торговые карты, слитки и монеты. Акции торгуются вблизи 52-недельного максимума в 119,31 доллара, доходность за год составила 68,5%. В 2026 финансовом году ожидаются сложные сравнения по торговым картам и слиткам/монетам, а также регуляторные изменения, влияющие на трансграничные транзакции.
Компания прогнозирует снижение операционной маржи pro forma в четвертом квартале 2025 финансового года. Секулярные тренды рекоммерции благоприятствуют eBay. С рыночной капитализацией 52,9 млрд долларов и оценкой финансового здоровья «GREAT», eBay имеет прочные позиции для долгосрочного роста. Аналитики ожидают роста GMV на уровне средних однозначных чисел в 2026 финансовом году.
