Lennar Corporation, второй по величине домостроитель в США, переживает нелегкие времена. На фоне падения маржи, смены руководства и сложного рынка жилья многие аналитики снизили рейтинг акций.
Компания переходит к стратегии полностью опционного земельного банка для увеличения объемов, но это давит на прибыльность. Валовая маржа упала до 16,87%, самого низкого уровня со времен кризиса.
Три топ-менеджера покинули компанию, включая со-CEO. Стюарт Миллер остается единственным CEO, что увеличивает операционные риски.
Несмотря на проблемы, акции торгуются с премией. Соотношение цена/балансовая стоимость составляет 1,0, P/E 12,67. Некоторые аналитики считают оценку завышенной.
Компания работает в 22 штатах, в 2024 году сдала 76 636 домов со средней ценой $424 000.
В долгосрочной перспективе стратегия опционов на землю может снизить капиталоемкость и повысить рентабельность, но в ближайшее время восстановление маржи маловероятно.
