Plug Power Inc. (NASDAQ:PLUG) находится на критическом этапе: производитель водородных топливных элементов и электролизеров сталкивается с финансовыми трудностями, стремясь к прибыльности к 2028 году.
Аналитики настроены осторожно. Компания пересмотрела ключевые соглашения с клиентами, привлекла дополнительную ликвидность и расширила портфель электролизеров.
На симпозиуме в ноябре 2025 года Plug Power представила уточненную стратегию с этапами: положительная EBITDA к концу 2026 года, операционная прибыль к 2027 году и общая прибыльность к 2028 году. Целевой квартальный доход — 300 млн долларов с валовой маржой 15% к 2026 году.
Стратегия делает акцент на расширении парков погрузочной техники и продажах электролизеров. Капитальные затраты ограничены 3-4% от выручки.
В третьем квартале 2025 года компания привлекла около 371 млн долларов за счет реализации варрантов. Письмо о намерениях монетизировать права на электроэнергию в Нью-Йорке должно принести более 275 млн долларов ликвидности к первому кварталу 2026 года.
Соглашение с Walmart было пересмотрено: добавлен пункт о чрезвычайных обстоятельствах на случай банкротства, что указывает на обеспокоенность клиента. Walmart также аннулировал свои варранты, снизив риск разводнения.
Plug Power разрабатывает крупные проекты электролизеров в Неваде и Узбекистане, добавляя почти 4 ГВт мощностей. Пилотный проект по хранению зеленого водорода запущен в Германии.
Доход в третьем квартале 2025 года составил 177 млн долларов. За последние 12 месяцев выручка достигла 740 млн долларов, рыночная капитализация — 5,28 млрд долларов, а EBITDA — отрицательные 614 млн долларов.
Компания сталкивается с проблемой разрешенных акций и назначила специальное собрание акционеров, чтобы избежать обратного дробления акций.
