Universal Health Services (UHS) — ведущая компания в сфере здравоохранения с рыночной капитализацией 9,6 млрд долларов. Она торгуется с коэффициентом P/E 6,6, что очень низко для прибыльного оператора.
UHS отчиталась о сильных результатах за третий квартал 2025 года, превзойдя консенсус-прогнозы. Скорректированная EBITDA достигла примерно 634 млн долларов, что на 9% выше ожиданий. Маржа EBITDA выросла на 160 базисных пунктов до 14,9%.
Сегмент неотложной помощи стал ключевым драйвером. Сопоставимая скорректированная EBITDA выросла на 43% г/г до 428,3 млн долларов, маржа составила 17,6%.
Сегмент поведенческого здоровья показал рост сопоставимой скорректированной EBITDA на 11% г/г до 404,5 млн долларов, маржа — 22,3%. Выручка на скорректированный пациенто-день выросла на 7,9%.
В январе 2026 года руководство UHS заявило, что изменение политики Medicaid в Нью-Йорке окажет несущественное финансовое влияние. Аналитики подтвердили эту оценку.
UHS повысила прогноз на 2025 год: выручка — на 1%, скорректированная EBITDA — на 4%, EPS — на 6%. Аналитики прогнозируют EPS 21,86 на 2026 год и 22,99 на 2027 год.
В октябре 2025 года UHS увеличила программу обратного выкупа акций на 1,5 млрд долларов до 1,759 млрд долларов. Свободный денежный поток снизился на 22% г/г, но компания сохраняет сильную генерацию денежных средств.
Потенциальные риски включают истечение расширенных налоговых кредитов, изменения в возмещении расходов на поведенческое здоровье и временный характер прямых выплат поставщикам.
В целом UHS демонстрирует надежные операционные показатели и возврат капитала, но изменения в политике требуют пристального внимания.
