SpaceX-in IPO sənədində qeyd olunan ikili sinif səhm strukturu, CEO İlon Mask-a həddindən artıq nəzarət verərək, yenidən korporativ idarəetmə müzakirələrini gündəmə gətirib.
Bu cür strukturlar Amerika şirkətlərində, xüsusən də təsisçi tərəfindən idarə olunanlarda nadir deyil; lakin idarəetmə nəzarətçiləri tərəfindən sərt tənqid olunur.
Tərəfdarlar deyir ki, qurucular qısamüddətli bazar təzyiqlərindən qorunmalıdır. Tənqidçilər isə səlahiyyətlərin məhdud bir qrupda cəmlənməsinin məsuliyyəti zəiflətdiyini bildirir.
Bir çox investor üçün, Mask-ın şirkət qurma təcrübəsi və geniş izləyici kütləsi, idarəetmə narahatlıqlarını ödəməyə dəyər edir.
Lakin bəziləri, Mask-ın bir neçə yüksək profilli layihəyə kifayət qədər vaxt ayıra bilməyəcəyini soruşur.
İKİLİ SİNİF SƏHM STRUKTURU NƏDİR?
Sadəcə, səhmlər iki sinfə bölünür. Bir sinif digərindən daha çox səs hüququna malikdir, bu yüksək səsli səhmlər adətən təsisçilərə və ya içəridəkilərə məxsusdur.
SpaceX-də B sinif səhmləri hər səhm üçün 10 səs, A sinif səhmləri isə bir səs daşıyır. Mask səhmlərin satışından sonra B sinfinin əksəriyyətinə sahib olacaq.
Tənqidçilər NİYƏ Nifrət edir?
Tənqidçilər deyir ki, 'bir səhm, bir səs' səhmdar demokratiyasının təməlidir. Eyni sayda səhmə malik investorlara fərqli hüquqlar vermək gücü bir neçə nəfərdə cəmləyir.
"Zamanla, təsisçi hər şeyi bilir yanaşması rəhbərliyi möhkəmləndirir və strateji dəyişiklik ehtiyacını gizlədə bilər," deyə İnstitusional İnvestorlar Şurası bildirib.
ÇOX SİNİF SƏHMLƏR SƏHM PERFORMANSINA TƏSİR EDİR?
2024-cü ildə Harvard Hüquq Məktəbinin araşdırmasına görə, Russell 3000 indeksində ikili və ya çox sinif səhm strukturlu şirkətlər 5 və 10 illik dövrlərdə tək sinif səhmlilərdən daha yaxşı performans göstərib.
Lakin Avropa Korporativ İdarəetmə İnstitutunun ayrıca sənədi, ikili sinif şirkətlərin dəyər qiymətləndirməsinin zamanla azaldığını və IPO-dan 7-9 il sonra endirimlə ticarət etdiyini göstərib.
İNVESTORLAR QAYĞI EDİR?
"Əksər investorlar səs hüquqlarının dəyərli olduğu fikrini rədd edib," deyir Brian Jacobsen, Annex Wealth Management-də baş iqtisadçı.
SpaceX kimi populyar təsisçi ətrafında qurulan şirkətlər üçün investorlar səs hüquqlarını biznesə çıxış üçün dəyişməyə daha hazır ola bilər.
"Bəzi investorlar bunu ciddi idarəetmə güzəşti kimi görə bilər, digərləri isə SpaceX miqyasına çıxışın qiyməti kimi qəbul edə bilər," deyir Lukas Muehlbauer, IPOX tədqiqat assosiati.
HANSİ DİGƏR ŞİRKƏTLƏRİN İKİLİ SİNİF SƏHMLƏRİ VAR?
Google-un valideyn şirkəti Alphabet, Meta Platforms, Palantir Technologies, Strategy və Berkshire Hathaway iki və ya daha çox sinif səhmə malik şirkətlər sırasındadır.
